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芯片龙头汇顶科技怎么了?8个月缩水1000亿 公募社保也抛售






芯片龙头汇顶科技怎么了?8个月缩水1000亿 公募社保也抛售

  在半导体芯片概念全线反弹之际,汇顶科技披露,大基金的年内减持已实施完毕。

  汇顶科技10月12日晚公告,国家集成电路产业投资基金(简称:大基金)8月3日至10月9日累计减持1%的公司股份,合计约456万股。截至公告披露日,大基金减持数量已完成,此次减持计划已实施完毕。按汇顶科技8月3日至10月9日期间的均价计算,大基金此次通过减持,套现约9亿元。

  因在今年牛市行情展开之前,公募、社保、大基金就已赚的盆满钵满,在机构接连减持兑现的刺激下,汇顶科技在今年A股“牛市”中市值缩水1000亿,期间股价下跌高达54%。在连续上涨十二个月后,汇顶科技在2020年2月25日股价触及高位,彼时市值超过1770亿,而截至2020年10月12日收盘,汇顶科技市值为779亿。

  大牛市腰斩股价,大基金年内套现9亿

  大基金对汇顶科技的减持终于告一段落。汇顶科技10月12日晚公告,大基金8月3日至10月9日累计减持1%的公司股份,合计约456万股。截至公告披露日,大基金减持数量已完成,此次减持计划已实施完毕。按汇顶科技8月3日至10月9日期间的均价计算,大基金此次通过减持,套现约9亿元。

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  在芯片半导体成为中美贸易战的核心领域开始,自2019年初A股市场开始逐步关注半导体概念,汇顶科技在这波大行情中显著受益。自2019年2月开始,汇顶科技股价累计上涨了12个月,重仓汇顶科技的公募基金在2020年牛市到来之前,就已赚得盆满钵满。

  在2020年2月25日触及股价高点后,汇顶科技成为年内股价表现最差的股票之一,尽管A股在2020年上半年走出了大牛行情,但汇顶科技却成为资金嫌疑的对象,自2020年2月25日开始至2020年10月12日,汇顶科技在“牛市”中股价累计下跌了54%。

  当股价日渐新高后,不仅公募基金在减持,社保基金也在股价拉到高位后,溜之大吉。

  券商中国记者注意到,截至2019年12月底,社保基金503组合持有汇顶科技480万股,为汇顶科技的第九大股东,而在今年6月底,社保基金503组合已从汇顶科技的前十大股东名单中淡出。

  由于大基金是在今年8月3日开始减持汇顶科技的,此时汇顶科技早已经历近六个月的下跌,可以说,公募和社保基金相对于大基金,对股价、估值、趋势以及性价比等因素更为敏感。

  与三星等芯片半导体巨头在疫情中的表现完全不同的是,尽管巨头们也受到疫情的影响,但三星等公司净利润依然同比大幅增长,而身披芯片半导体概念的汇顶科技却显示出抗风险能力不足的一面,业绩受到疫情较大影响。

  在今年疫情期间,公司承认受到较大影响。汇顶科技在2020年半年报中表示,公司2020上半年实现综合毛利率51.63%,同比降低10.10个百分点,净利润率为19.55%,同比降低 15.68 个百分点,其中研发费用8.35亿元,同比增长82.30%,公司归属于母公司所有者的净利润为5.97亿元,同比下降 41.26%。

  虽然大基金此番卖的较晚,但考虑到大基金是在2017年11月入股汇顶科技的,拉长时间看,大基金投资收益已极为丰厚。

  2017年11月22日晚间,汇顶科技披露,为支持公司成为国际领先的触控芯片和指纹识别芯片设计公司,国家集成电路产业投资基金斥资28.3亿元获得公司6.65%股权,这是大基金投资的第17家A股公司。自公告日起,汇顶科技股价累计上涨65%。

  汇顶科技当时表示,大基金收购公司股份,是为了发挥其支持国家集成电路产业发展的引导作用,进一步提升公司研发能力和技术水平、推动公司产品的产业化应用,支持公司成为国际领先的触控芯片和指纹识别芯片设计公司,带动国家芯片设计产业的整体发展。

  半导体风云再起,高估值是硬伤

  就在汇顶科技公告大基金年内减持完毕之际,当日A股市场半导体概念再掀风云,芯片板块以4.59%的涨幅领涨A股。截至收盘,科创板思瑞浦大涨20%,国民技术(维权)沪硅产业派瑞股份芯海科技中芯国际等跟涨,涨幅皆超12%。北方华创新洁能立昂微等涨10%。

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  中信证券认为,大基金一期投向制造、设计、封测、设备材料等产业链各环节投资比重分别是63%、20% 、10%、7%。大基金二期2000亿元规模,自2020年开始投资,上半年已有中芯国际、紫光展锐等重点项目开展。这可能暗示今年下半年或明年,大基金在A股市场或继续展开项目合作,入股大基金所关注的半导体与芯片产业上市公司。

  国海证券也指出,考虑到华为禁令、中芯国际被列出口限制等影响,国内半导体产业链不确定性大幅度增加将不可避免。过去数十年全球半导体行业一直遵循螺旋式上升的规律,重大技术变革是推动行业持续增长的内在动力,我们认为华为禁令、中芯事件并不会改变半导体产业的长期发展趋势,半导体仍是未来3-5年科技投资主线。当前时间点我们重点推荐受华为禁令、中芯事件影响相对较小的功率半导体和部分和部分模拟芯片领域。

  东吴证券认为,上半年电子行业景气度回升,消费电子、半导体龙头延续高速增长。半导体板块增速依旧领先,电子制造、光学元件实现快速增长。细分领域领军企业的业绩增速领先:具体到个股来看,半导体板块的韦尔股份晶方科技睿创微纳、电子制造板块的蓝思科技创世纪闻泰科技、光学元件板块的欧菲光森霸传感激智科技的归母净利润增幅位居行业前列。展望三季度,得润电子大立科技高德红外天津普林三利谱长盈精密漫步者歌尔股份雅克科技等公司预计2020年前三季度业绩实现较大增长。

  不过,A股半导体与芯片产业的估值问题也饱受争议,此举也导致重仓半导体与芯片的公募基金在今年的A股市场中出现较大的净值回撤。根据券商披露的信息,中美半导体产业对比:中美上市公司市值相差6.6倍,营收相差13.8倍,净利润相差51.9倍。在选取的标的范围内,A股市场半导体公司过去四年平均70倍PE(当年PE),美股半导体公司平均约20倍。

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